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罗烜:区域性股权交易中心前世今生未来

2017-10-24 09:17:30 和讯名家 

    本文首发于微信公众号:鹿头社。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  区域性股权交易中心前世篇

  在谈目前的区域性股权交易中心之前,先谈两家交易场所。

  一家是天津的天津股权交易所,先看看早期的介绍:

  天津股权交易所,是经天津市人民政府批准设立的公司制交易所,天津股权交易所作为“在天津滨海新区设立全国性非上市公众公司股权交易市场创造条件”的重要平台,借助成熟资本市场成长经验,通过组织开展非上市公司股权融资、挂牌交易,探索建立中小企业、科技成长型企业直接融资渠道,促进非上市公司熟悉资本市场规则,完善公司治理结构,提升核心竞争能力,实现健康快速成长;通过建立和完善市场化孵化和筛选机制,源源不断地为主板市场、中小板市场、创业板市场和境外资本市场培育和输送优质成熟上市后备资源;努力建设一个具有投资价值、充满活力又高度自我稳定的、集中统一的非上市公司股权市场,成为中国主板、中小板、创业板市场的必要补充和重要基础支撑。

  天津股权交易所其实争取的地位就是想成为国内的新三板,但是后续北京的中关村(000931,股吧)科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让被扶正成为了新三板,天津股权交易所的战略破产了!而国内区域性股权交易中心之前也以天津和上海活跃。生不逢时的天津股权交易所,不过感谢你为全国性股权交易中心概念和战略付出过努力。目前北京接过了天津的枪,天津股权交易所从全国性沦为区域性格局。

  另一家是号称“中部纳斯达克”的河南省技术产权交易所,虽然名为产权交易所,其,实际就是股权交易。

  以下为当时媒体报道:

罗烜:区域性股权交易中心前世今生未来
  其中有两段:当郭庚茂看到公司铭牌“河南省技术产权交易所”时,当即向董事长陈有亭指出:“

  怎么叫这个带有局限性的名字?最好叫‘中国郑州股权交易所’,现在就得赶紧研究这个问题,不然名字固化后就不好办了。”

  市场缔造者——试点单位河南省技术产权交易所董事长陈有亭发言说:“这标志着中国多层次资本市场的破冰之旅起航。

  它是对主板、中小板和创业板市场的重要补充和完善,任重道远。我们将在国家工信部和河南省委、省政府的领导下,探索、规范、提高,把试点市场办好、办大。争取让它成为中国的纳斯达克,为中原经济区建设和我国资本市场发展做出重大贡献!”

  后续中部纳斯达克开盘不久就停盘了,留下一地鸡毛。

  应该说天津股权交易所和河南省技术产权交易所就是目前区域性股权交易中心的前生,当然区域性都不是不情愿的,目标都是未来延展为全国性,或是直接就是全国性的定位。

  区域性股权交易中心今生篇

  区域性股权交易中心的目前是什么现状呢?

  由于北京的新三板扶正后,各地的区域性股权交易中心只能成为四板市场。

  股权交易中心全国开始全国也没有多少家,到目前基本每省一家的格局。

  “四板”市场的主要问题有以下:

  1、成为原始股骗局重灾区

  当然新三板也是原始股的一个灾区,不过不是重灾区。其实原始股只是噱头,其实涉嫌非法集资。大量以缩写的方式和上市概念、转板的诱导投资者投资,早期经常通过会议营销的方式。特别以上海股权托管交易中心为相对热闹,简称上交所,对于不明真相的普通投资者都搞不清楚是否是上海证券交易所还是上海股权托管交易中心,反正上海这个称谓就相对高端一些。

  2、各地出台政策建议或是要求本地的企业禁止或回归到本省进行挂牌

  并且各地都在政府网站发布本地唯一合法的区域性股权市场运营机构,也是排斥外省的区域性股权交易中心。

  3、从早年的券商布局四板市场到目前的离场退股四板市场 当然和目前的全国性清理整顿各类交易场所政策不明朗有关

  4、挂牌门槛太低 成本十万(某中心之前的门槛)也能挂牌

  有媒体2012年就披露某股权交易中心,股权托管交易中心的推荐机构门槛不高。备受争议的是,在首批19家挂牌企业所涉及11家推荐机构会员中,有7家为上海本地注册的“投资管理”、“投资咨询”类企业,其中6家皆为2011年下半年注册。刚注册一年的企业就有资格挂牌,这企业有啥可以价值?同时企业十万块(某中心之前的门槛)成本就能挂牌展示

  5、交易冷清 冲着扶持款和完成任务去挂牌充数

  只是为了挂牌而挂牌,并未起到任何价值,大多数企业也是冲着区域扶持款(十几万到几十万不等),地方各区县有任务或是相关保荐企业,有一定的任务指标,必须完成。

  区域性股权交易中心未来篇

  区域性股权交易中心目前成为了国内多层次资本市场的重要组成部门,但是每省一家非常泛滥,有的区域是为完成任务,冲着数量和扶持款而去,同时流动性太差,同时依附在该领域而滋生出不少乱象,如原始股骗局。同时各省目前都相对保守封闭,排斥外省的股权交易中心在本省发展业务,券商也认为发展有限,从之前的一窝蜂布局到目前一窝蜂退出。

  那未来区域性股权交易中心应该如何?

  首先应该厘清价值,和新三板有明确的界限,门槛相对提高,区域成立政府孵化基金,扶持有价值的企业成长。长期来看,建议全国保留3-5家区域性股权交易中心,按大区域划分,华东、华南、华中、华北、西部等。让具有资本聚集的地方做大做强,在金融资本、投资资本,基金不密集的区域建立股权交易中心价值意义不大,造成各省互相盲目比挂牌数量,某股权交易中心突破多少家这样的宣传没有太多的价值。

    文章来源:微信公众号鹿头社

(责任编辑:陈姗 HF072)
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